Futuros de divisas vs forex

Spot Forex vs. Forex Futures.

Muitos que se interessam pelo comércio de câmbio se perguntam quais são as diferenças cruciais entre Spot Forex e futuros de moeda. Embora ambas as formas de negociação envolvam a tomada de decisões sobre as perspectivas futuras das moedas globais, há uma série de diferenças sutis que os comerciantes devem tomar nota antes de decidir qual produto é adequado para elas.

Contrato Futuro (Contrato a Vencimento)

Um contrato de futuros é um contrato juridicamente vinculativo que obriga as duas partes envolvidas em um acordo a negociar um montante específico de um emparelhamento de moeda a preço pré-determinado em algum momento no futuro. Um vendedor de um contrato se beneficiará se o emparelhamento da moeda estiver sendo negociado abaixo do preço pré-determinado no mercado à vista no momento do vencimento. O comprador de um contrato se beneficiará se o emparelhamento da moeda estiver negociando acima do preço pré-determinado no mercado à vista no momento do vencimento. Os mercados de futuros são dominados por empresas multinacionais que precisam proteger seu risco de câmbio e por grandes comerciantes especulativos que entram nos mercados com o objetivo de lucrar. Um número de comerciantes especulativos menores negociam futuros de câmbio, no entanto, esses comerciantes compõem uma pequena porcentagem do volume total do mercado.

Spot Forex.

Spot Forex difere à medida que as moedas subjacentes envolvidas em um negócio são trocadas imediatamente quando uma troca é colocada com sucesso. Em vez de aguardar o prazo de validade, um comerciante normalmente comprará ou vende um montante específico de um emparelhamento de moeda imediatamente. Isso permite que os comerciantes lucrem imediatamente com qualquer flutuação nos preços da moeda. Sempre que alguém vai mudar uma moeda para outra moeda, eles estão participando do mercado à vista. Além de câmbio, os metais preciosos tendem a ser negociados como um instrumento pontual.

Agora você deve ver que a principal diferença entre Spot Forex e Currency Futures é quando o preço é determinado e quando a troca de moedas físicas realmente ocorre. Ao negociar futuros de moeda, o preço é determinado quando o negócio é feito enquanto a troca ocorre na data de entrega predeterminada. Esta data de entrega pode ser muitos meses no futuro. Ao negociar câmbio no local, o preço é determinado no momento do comércio com a troca de moedas ocorrendo imediatamente. É importante notar que a maioria dos contratos de futuros estão fechados antes do momento da entrega.

Benefícios do Spot Forex.

Mercados altamente líquidos: os mercados do Spot Forex são altamente líquidos, estima-se que US $ 1,5 trilhão de dólares das moedas sejam negociados todos os dias. O mercado de futuros globais é pequeno em comparação com cerca de US $ 30 bilhões em dólares negociados por dia. O fato de que o mercado Spot FX é extremamente líquido significa que os comerciantes podem entrar e sair de posições com condições de mercado extremamente difíceis. Aberto 24 horas por dia: Como o mercado Spot Forex é um mercado interbancário durante a semana de trabalho, os mercados de câmbio estão abertos as 24 horas do dia. Isso torna o Spot FX muito popular entre os comerciantes a tempo parcial que são capazes de negociar seus compromissos existentes. Alavancagem significativa: muitos corretores de câmbio permitem que seus comerciantes aproveitem quantidades significativas de alavancagem. Isso permite que os comerciantes assumam grandes cargos com capital inicial limitado. Isso permite que os comerciantes maximizem seus lucros; No entanto, a alavancagem é uma espada de dois gumes e também pode funcionar contra um comerciante. Então, se alguém deve ver alavancagem significativa como uma vantagem ou impedimento é discutível. Comissões mínimas ou não: a maioria das corretoras Forex não cobram as comissões de seus clientes. Em vez disso, eles ampliam a propagação para obter lucro por si mesmos. Isso significa que não há cobranças ocultas que acabam comendo seus lucros. Quando uma corretora, de fato, cobra aos comerciantes da comissão a taxa de interbancos reais, tornando o mercado Spot Forex facilmente acessível para comerciantes de varejo. Certeza de preço: Em geral, ao negociar Spot Forex, você receberá uma execução rápida com derrapagens limitadas. Embora durante períodos de volatilidade significativa você possa sofrer uma maior deslizamento e uma execução mais lenta. Ao colocar um comércio de futuros, o seu comércio não pode ser preenchido com o preço listado pelo seu corretor de futuros. Como os mercados de futuros são menos líquidos, a diferença entre o preço cotado eo preço em que seu pedido está preenchido pode ser bastante significativo.

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Benefícios do Futuro da Moeda.

Bolsas centralizadas: os futuros cambiais são negociados através de trocas centralizadas e fortemente regulamentadas. Embora a maior parte dos contratos de futuros sejam negociados na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CME), há uma série de trocas internacionais que atendem aqueles que procuram negociar futuros cambiais. Além dos comerciantes da CME, podem negociar futuros de moeda na Euronext. liffe, no Tokyo Financial Exchange e na Intercontinental Exchange. Volume transparente: o fato de que os futuros de divisas são negociados através de uma série de trocas significa que o volume é transparente e aberto para qualquer um ver. Este não é o caso da Spot Forex, onde os comerciantes nunca podem obter uma imagem completa do volume de negócios e do interesse aberto, devido ao fato de a Spot Forex ser em grande parte um mercado interbancário. Regulamentação: as principais bolsas futuras são baseadas em jurisdições com regulamentação financeira significativa. Isso significa que os próprios mercados de futuros estão fortemente regulamentados e, nos EUA, os mercados de futuros são regidos tanto pela SEC quanto pelo CTFC. Embora o estado do Spot Forex tenha melhorado nos últimos anos, existem muitas jurisdições em que o mercado Spot Forex não está regulamentado ou com um toque particularmente leve. Isso levou a uma série de histórias assustadoras que colocaram os indivíduos fora da negociação dos mercados Spot. Não há conflitos de interesse: os futuros cambiais são negociados em trocas reguladas, o que significa que não há conflito de interesses. Suas ordens correspondem a outros usando a troca para negociar o mercado de futuros. Enquanto muitas corretoras da Spot Forex operam sem uma mesa de negociação, ainda existem muitas corretoras que ainda operam usando um modelo de mesa de negociação. Quando uma corretora opera uma mesa de negociação, suas perdas podem igualar o lucro das mesas de negociação. Isso levou muitos a especular que sua corretora está manipulando feeds de preços ou se envolver em outro comportamento inaceitável para obter um lucro rápido.

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Tanto Spot Forex quanto Currency Futures têm seus próprios prós e contras. Aqueles que favorecem o futuro da moeda como instrumento comercial tendem a colocar uma ênfase significativa na transparência e regulação. Enquanto aqueles que cantam os lances de Spot FX tendem a se concentrar na liquidez e alavancagem. Deve-se notar que o Spot Forex é mais acessível para o comerciante de varejo médio e acessar o mercado de futuros de moeda certamente pode ser um desafio. O fato de que o mercado Spot Forex pode ser facilmente acessado explica em parte o rápido crescimento que o mercado spot de varejo experimentou nos últimos anos. Ambas as formas de negociação envolvem quantidades significativas de risco e aqueles que não têm certeza se a negociação é para eles devem buscar o conselho de um consultor financeiro independente. Veja nossa comparação de divisas corporativas para mais.

Porque Trade Forex: Forex vs. Futures.

Não é apenas o mercado de ações. O mercado forex também se orgulha de um monte de vantagens sobre o mercado de futuros, semelhante às suas vantagens em relação aos estoques.

Mas espere, há mais ... Muito mais!

No mercado forex, US $ 5,3 trilhões são negociados diariamente, tornando-se o mercado maior e mais líquido do mundo.

Esse mercado pode absorver o volume de negócios e os tamanhos de transações que diminuem a capacidade de qualquer outro mercado.

O mercado de futuros comercializa US $ 30 bilhões por dia. Trinta bilhões? Peanuts!

Os mercados de futuros não podem competir com a liquidez relativamente limitada.

O mercado forex é sempre líquido, o que significa que as posições podem ser liquidadas e parar ordens executadas com pouca ou nenhuma derrapagem, com exceção de condições de mercado extremamente voláteis.

Mercado de 24 horas.

Às 5:00 da tarde, domingo, a negociação começa quando os mercados se abrem em Sydney.

Às 7:00 da tarde, o mercado de Tóquio abre, seguido por Londres às 3:00 da manhã da EST.

E, finalmente, Nova York abre às 8:00 da manhã EST e fecha às 4:00 p. m. HUSA.

Como comerciante, isso permite que você reaja às notícias favoráveis ​​ou desfavoráveis ​​negociando imediatamente.

Se dados importantes vierem do Reino Unido ou do Japão, enquanto o mercado de futuros dos EUA está fechado, a abertura do dia seguinte pode ser um passeio selvagem.

Os mercados overnight em contratos de futuros existem, e enquanto a liquidez está melhorando, eles ainda são negociados em parte relativamente ao mercado forex local.

Minimal ou nenhuma comissão.

Com os corretores de comunicações eletrônicas tornando-se mais populares e predominantes nos últimos dois anos, existe a chance de um corretor exigir que você pague comissões.

A concorrência entre corretores forex spot é tão feroz que você provavelmente obterá as melhores cotações e custos de transação muito baixos.

Preço Certeza.

Ao negociar Forex, você obtém uma execução rápida e certeza de preços em condições normais de mercado. Em contrapartida, os mercados futuros e de ações não oferecem certeza de preço ou execução instantânea.

Os preços citados pelos corretores representam frequentemente o ÚLTIMO comércio, não necessariamente o preço pelo qual o contrato será preenchido.

Risco Limitado Garantido.

Os comerciantes devem ter limites de posição para fins de gerenciamento de risco. Esse número é definido em relação ao dinheiro na conta de um comerciante.

Durante as condições normais do mercado, todas as posições abertas serão fechadas imediatamente (durante condições de mercado rápidas, sua posição pode ser fechada para além do seu nível de parada).

No mercado de futuros, sua posição pode ser liquidada em uma perda maior que o que você teve em sua conta, e você será responsável por qualquer déficit resultante na conta. Isso é uma merda.

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Seu progresso.

O que está em nosso poder de fazer, está em nosso poder de não fazer. Aristóteles.

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Qual é a diferença entre futuros de câmbio e FX spot?

O mercado forex é um mercado muito grande com muitas características, vantagens e armadilhas diferentes. Os investidores de Forex podem se envolver em futuros de divisas, bem como negociar no mercado forex local. A diferença entre estas duas opções de investimento é muito sutil, mas vale a pena notar.

Um contrato de futuros de moeda é um contrato juridicamente vinculativo que obriga as duas partes envolvidas a negociar um determinado montante de um par de moedas a um preço predeterminado (a taxa de câmbio indicada) em algum momento no futuro. Supondo que o vendedor não encerre prematuramente o cargo, ele ou ela pode possuir a moeda no momento em que o futuro é escrito, ou pode "apostar" que a moeda será mais barata no mercado spot algum tempo antes da data de liquidação.

Forex vs. Currency Futures.

O mercado Forex rapidamente se tornou um playground popular para o comércio especulativo; Mas é a melhor arena para negociar moedas? Aqueles que procuram lucrar com flutuações nas avaliações de moeda têm dois fóruns principais de negociação, o mercado à vista freqüentemente se refere a Forex ou simplesmente FX, ou futuros de divisas que são negociados principalmente na Chicago Mercantile Exchange. Cada alternativa tem vantagens e desvantagens associadas. Como comerciante, é imperativo que você esteja ciente dessas diferenças e se sinta confortável com a localização da sua conta comercial.

Embora existam vários artigos, blogs, etc., escritos sobre as vantagens do Forex vs. Currency Futures, embora a maioria das empresas de corretagem da FX tentam vender seus serviços, há poucos para mostrar o argumento oposto; e ainda menos sobre os tópicos que vamos discutir. É nosso objetivo apresentar a informação que os comerciantes merecem saber de um ponto de vista objetivo.

Vamos abordar algumas das principais diferenças entre os mercados cambiais e os futuros cambiais. Embora esta lista não seja para ser exaustiva, esperamos que seja útil.

Uma corretora de futuros deve seguir os regulamentos estabelecidos por várias entidades governamentais, como o National Futures Associate (NFA), a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e as próprias bolsas.

O CFTC é o principal órgão federal que rege as operações de commodities e as operações de futuros nos Estados Unidos, enquanto a NFA assegura que os participantes do mercado e, mais especificamente, os advogados, como corretoras, corretores e consultores de negociação de commodities, estão conduzindo negócios de forma sincera e sincera. maneira.

Enquanto os dois órgãos governamentais dos EUA acima mencionados supervisionam toda a indústria de futuros, os futuros de câmbio no CME são, em primeiro lugar, regulados pela própria CME. Através de divisões como a Câmara de compensação e o Departamento de Auditoria, a CME se esforça para garantir a integridade financeira de seus produtos e suas empresas membros atuando como executores e advogados de produtos CME.

Embora o NFA esteja fazendo um esforço valioso para regular a indústria FX nos Estados Unidos, eles parecem estar enfrentando uma tarefa desafiadora. Atualmente, as empresas de compensação FX localizadas nos EUA precisam se registrar no NFA, o que os deixa sujeitos à regulamentação. Por outro lado, aqueles que solicitam contas de varejo, vendendo software de negociação, sistemas ou sinais não são obrigados a ser registrados no NFA. Isso proporciona-lhes o direito à liberdade de expressão, independentemente da credibilidade das reivindicações.

Como o mercado FX é de natureza global e não tem uma localização física, a criação e aplicação de regras para os participantes do mercado ainda não foram realizadas. Muitos compararam a indústria com o "Oeste Selvagem" em referência à iniqüidade experimentada na América do Norte em seus primeiros anos. Claro, nem todas as empresas de Forex estão no negócio de enganar o público; Mas a oportunidade está lá. Isso é algo que você deve estar ciente e estar disposto a aceitar antes das moedas de negociação.

Existem principalmente dois tipos de corretores FX; fabricantes de mercado, ou aqueles que operam com uma mesa de negociação, e aqueles que oferecem a Rede de Comunicações Eletrônicas, ou ECN trading.

A maioria das empresas de varejo são fabricantes de mercado. Os fabricantes de mercado geram receita cobrando aos comerciantes um spread fixo de pips que é intencionalmente além do que aqueles que estão diretamente negociando através do banco interbancário estão pagando.

O termo "mesa de negociação" é muitas vezes jogado ao redor, mas poucos percebem que uma mesa de negociação é simplesmente uma mesa de troca. Se um corretor de Forex tiver uma mesa de negociação, eles estão levando o outro lado de suas apostas. Claramente, você está negociando contra a casa. Quando você coloca um negócio, sua corretora está tomando o lado oposto. Isso representa um incrível conflito de interesses. Afinal, eles podem ver suas ordens de parada e limite. Pode ser comparado a jogar poker e deixar a competição ver sua mão ... mas você não pode ver o deles.

Um corretor da ECN está fornecendo acesso a um mercado interbancário real. Uma ECN não terá uma propagação / lance preferencial. O spread é determinado pela liquidez do mercado. Há certos horários do dia em que o spread pode ser tão baixo quanto 1, ou mesmo 0. Para compensar a corretora por seus serviços, um ECN cobra uma comissão de execução.

Se sua corretora usa uma mesa de negociação, suas ordens de compra e venda nunca alcançam o verdadeiro mercado Forex. Em outras palavras, você não tem acesso ao mercado interbancário. Em vez disso, você está comprando e vendendo a preços ajustados e potencialmente manipulados pela mesa de negociação.

É neste chamado mercado sintético que o comerciante está vendo. O lance e a pergunta exibidos na plataforma de negociação são baseados em um spread de pip predeterminado e é uma função das taxas interbancárias reais. Um comerciante de Forex sujeito a uma mesa de negociação pode ser comparado a um viajante que troca dólares americanos por euros no aeroporto.

Como você pode imaginar; a liberdade de que uma mesa de negociação tenha resultado em várias tentações. Há rumores que circulam sobre o preço "spiking" ou "stop loss fishing". Spiking é o ato de desviar temporariamente os preços na vantagem da corretora. Por exemplo, uma perda de parada colocada e preenchida com o preço X com uma mesa de negociação, pode não significar que esse preço ocorreu para os clientes que negociam por meio de outra mesa de negociação.

A manipulação de preços, como essa, ainda não foi comprovada por um órgão regulador, mas você deve estar consciente do fato de que o potencial existe. Os desvios de preços conduzidos pela corretora não são um risco ao negociar futuros de moeda da CME.

Fundos Segregados por Clientes.

O NFA exige que todas as empresas corretoras de futuros detêm fundos de clientes em contas segregadas. O que isso significa para você é esse; o dinheiro que você depositar em sua conta de negociação de futuros será alojado em uma conta bancária segregada pelo cliente. Em outras palavras, a corretora possui duas contas bancárias; uma conta para seu dinheiro e uma para o dinheiro de seus clientes.

Isso é muito importante na medida em que fornece aos comerciantes algo de mente em relação à "segurança" do financiamento da sua conta. Na sequência do debate da Refco, é reconfortante saber que, mesmo que sua corretora se torne insolvente, seu dinheiro ainda estará seguro no banco e acessível a você. Tenha em mente que há uma pequena chance de sua corretora não manter os regulamentos estabelecidos em relação às contas segregadas. Nesse caso, seu dinheiro estaria em risco no caso de falência de uma corretora. No entanto, esta não é uma ocorrência provável.

Quando você escreve um cheque para sua empresa FX para ser depositado em sua conta de negociação, o dinheiro não é necessariamente reservado apenas para seu uso. Seu cheque é depositado diretamente na conta bancária do corretor Forex. Este dinheiro pode ou não ser usado para financiar operações da empresa, mas certamente não está em uma conta segregada escondida com segurança do fardo da falência de seu corretor da FX.

É bem sabido que a maioria dos comerciantes perde. De fato, a probabilidade geral de perda foi dita em 80%. A taxa de sucesso é ainda mais sombria entre os comerciantes de FX. As empresas de corretagem Forex sabem disso e capitalizam esse fato aceitando dinheiro para sua conta comercial com a esperança de que nunca tenham que devolvê-lo. Para alguns, a tentação de gastar o dinheiro para ajudar o seu próprio crescimento torna-se muito grande.

O Chicago Mercantile Exchange garante cada transação. Isso significa que, se você for longo, um contrato de futuros de moeda e sua especulação foi correta, você se afastará do comércio com seu lucro, mesmo que a pessoa que levou o outro lado do comércio não pague. Isso é extremamente importante. Afinal, é difícil ganhar dinheiro como especulador; A última coisa que um comerciante precisa se preocupar é se eles realmente verão a recompensa monetária de um comércio vencedor.

Ao contrário dos comerciantes de divisas de futuros, os comerciantes de Forex estão expostos ao risco de contraparte. A pessoa do outro lado do seu comércio pode ser a mesa de negociação da sua empresa de corretagem ou pode ser um participante do mercado interbancário real, no entanto, suas negociações rentáveis ​​dependem de sua capacidade de "pagar".

Existem comerciantes de FX que foram extremamente ativos há anos e ainda não foram afetados pelo risco da contraparte. No entanto, o risco existe e você deve saber sobre isso.

Um dos principais sorteios de contas de varejo para Forex é a idéia de negociação livre de comissões. As empresas de corretagem da FX que trabalham com um balcão de negócios ganham dinheiro com o spread de pip fixado oferecido aos clientes, mas não cobram uma comissão. Na superfície, isso parece oferecer custos de transação descontados em relação ao mercado de futuros. No entanto, é importante notar que a distribuição típica FX pip de 3-5 pips fornece à corretora uma boa recompensa.

Por outro lado, no mercado de futuros há alguns custos mais transparentes para a execução de um comércio. Por um lado, a corretora de futuros cobra uma comissão em cada transação. No caso de futuros de divisas, em cima da comissão, o comerciante pagará uma taxa Globex (Globex é a troca eletrônica em que os futuros da moeda CME são negociados), bem como uma compensação e taxa NFA. As comissões são negociáveis ​​com base no tamanho da conta, volume, experiência, etc. mas não há como contornar as taxas associadas.

Dependendo da sua corretora de futuros, você pode ter que pagar por uma plataforma de negociação atualizada para obter o mesmo ponto em tempo real e clicar na funcionalidade que os comerciantes da FX passaram a aproveitar. Para lhe dar uma ideia, as plataformas mais atualizadas são de US $ 50 a US $ 100 por mês. Existem alguns que oferecem uma taxa por comércio, o que seria preferível para aqueles que não executam um grande número de negócios.

É importante notar que, embora os custos das transações no mercado de futuros sejam muito mais visíveis, provavelmente não são mais do que no Forex. Os futuros de divisas da CME não envolvem um spread / oferta fixo. Em vez disso, o spread se ajusta à liquidez do mercado. O mês da frente geralmente é um spread de 1 ponto. No caso dos futuros da moeda do euro, um ponto é igual a US $ 12,50. As empresas de Forex que oferecem uma distribuição fixa de 3 a 5 pontos podem não estar cobrando a comissão de comerciantes, ou mesmo em uma forma que aparezca em um extrato de conta, mas há custos significativos incorporados no mercado sintético que eles fornecem a você.

Para determinar se futuros ou Forex é a alternativa de menor custo, cada comerciante deve avaliar suas circunstâncias individuais. Por exemplo, o seu corretor FX é um ECN ou eles têm uma mesa de negociação. O número de negócios por mês também terá efeito nesta decisão.

Uma vantagem bem divulgada do FX sobre os futuros é o valor da liquidez. O mercado de câmbio à vista é o maior mercado do mundo. Há mais de um trilhão de dólares norte-americanos negociados por dia. Quando se trata de volume, as moedas do CME são pálidas em comparação. No entanto, para que os comerciantes da FX se beneficiem da diferença de liquidez, eles devem negociar através de uma empresa de recepção ECN ou não comercial. Aqueles que negociam através de uma mesa de negociação estão sujeitos a extrema iliquidez.

Uma das diferenças mais divulgadas entre os futuros de divisas e o Forex no local é os requisitos de margem. Os comerciantes do FX recebem taxas de margem muito mais liberais; algumas corretoras oferecem até 100 a 1. Isso significa que um comerciante da FX poderia controlar um contrato de moeda com 1% do valor do contrato em sua conta de negociação. Isso supera em muito o concedido pelo Chicago Mercantile Exchange. Lembre-se, uma alavancagem maior aumenta as negociações vencedoras, mas também amplifica os perdedores. A alavancagem aumentada pode ser uma vantagem, mas é uma espada de dois gumes.

Tanto os futuros quanto os mercados de Forex oferecem aos comerciantes a capacidade de negociar contratos de derivativos conhecidos como opções. Existem algumas diferenças principais que você deve estar ciente antes de investigar.

As opções de FX são consideradas mais convenientes para o comércio em alguns aspectos. Por um lado, alguns corretores de Forex fornecem cotações de opções, incluindo uma oferta e solicitação, sem nenhum custo para o comerciante através de plataformas eletrônicas de frente.

As opções de CME, por outro lado, são comercializadas em um ambiente aberto. Como resultado, as cotações de ofertas / pedidos só estão disponíveis para aqueles que têm acesso direto ao piso de negociação. Um bom corretor de futuros poderá chamar o piso para obter uma cotação precisa. A única maneira de contornar isso é pagar por cotações em tempo real através de um fornecedor de cotações. Isso pode se tornar muito caro, e as propagações de oferta / solicitação em tempo real em um ambiente de protesto aberto não são necessariamente práticas. Provavelmente, você usaria seu serviço de cotação para calcular valores teóricos em tempo real com base no modelo Black e Scholes. A partir daí, você teria que estimar o que o spread de oferta / solicitação deve basear-se na sua experiência com esse mercado em particular. Como você pode ver, isso não é exatamente amigável.

As opções de Forex também oferecem aos comerciantes mais "opções". Existem dois principais tipos de opções disponíveis para o comerciante Forex de varejo. Primeiro, existe a opção tradicional, que vem na forma de uma chamada ou uma colocação; Estas também são conhecidas como opções de baunilha. Depois, há Singe Payment Option Trading (SPOT). Diz-se que o SPOT oferece aos comerciantes mais flexibilidade.

As opções SPOT são muito parecidas com a colocação de uma aposta em um cenário específico. Você colocou o seu dinheiro para baixo, se o evento que você previu ocorreu, você é compensado. Por exemplo, se você acha que o Euro irá cair abaixo de 12900 dentro de 13 dias, você pode fazer sua aposta. Tenha em mente, as opções SPOT não são negociáveis ​​... uma vez que você está lá, não há saída. As opções SPOT não estão disponíveis através do CME.

Além disso, muitos corretores da FX oferecem opções de estilo americano e europeu. As opções americanas podem ser exercidas em qualquer momento antes do vencimento, as opções europeias só podem ser exercidas no momento do vencimento. As opções de CME estão disponíveis apenas em forma americana.

A liquidez pode ser uma grande desvantagem para as opções de negociação no mercado Forex em oposição aos futuros. Dependendo do subjacente, os spreads de lances / pedidos podem se tornar significativos. Isso coloca as chances bruscamente contra o comerciante.

O mercado de Forex e futuros é idêntico em pelo menos uma maneira, os fornecedores de software e sistema não precisam ser registrados com nenhum órgão regulador. Assim, eles gozam dos mesmos direitos de liberdade de expressão que você e eu nos beneficiamos. Em outras palavras, eles podem fazer reivindicações que não são necessariamente verdadeiras, ou não podem ser comprovadas. Claro que, se surgirem queixas suficientes, acabarão por chamar a atenção para si mesmos e atrair problemas legais, mas eles são mais propensos a fugir com isso.

Independentemente do mercado em que você optar por especular, abordá-lo com a atitude de que, se algo parece bom demais para ser verdade, então é. Não se deixe enganar com o exagero ou, como gostamos de chamar de fumaça e espelhos.

O comércio de moeda é complexo, independentemente do fórum que você escolhe e da quantidade de dinheiro que você gasta em cursos de negociação, software, etc.

Este artigo não se destina a dissuadi-lo a participar de Forex ou futuros de divisas, em vez disso, pretende dar-lhe uma perspectiva maior sobre o problema. Algumas das informações contidas nesta escrita não são facilmente divulgadas ao comerciante novato, mas devem ser. Você merece conhecer o funcionamento interno do mercado antes de se envolver.

A especulação é um jogo de soma zero, no entanto, para cada perdedor há dois vencedores ... a pessoa do outro lado de uma troca errada e a corretora. Para ser bem sucedido no mundo do comércio de moeda, é imperativo que você conheça os fatores fundamentais, técnicos e logísticos envolvidos. Mais importante ainda, escolher o fórum que melhor se adapta às suas necessidades como comerciante, bem como a quem é a sua concorrência.

Carley Garner é dedicada à educação de comerciantes através da CommodityTradingSchool e é uma corretora na negociação de Alaron e principal para um Commodity Trading Advisory. Carley pode ser alcançado em cgarner @ alaron.

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O comércio envolve um risco substancial de perda e não é adequado para todos os indivíduos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.

Spot Forex v Futuros de moeda.

É hora de começar a pensar em formas alternativas de troca de moedas. As recentes sondas FX têm vindo a esclarecer muitas práticas antiéticas, entre as quais & ldquo; banging the close & rdquo; (ou seja, a manipulação de preços feita pelos bancos em conflito antes ou no arranjo de Londres) tomou o destaque. A linha inferior é que os reguladores estão realmente cavando profundamente nas práticas opacas de negociação FX em bancos de investimento de nível 1, enquanto as trocas regulamentadas estão começando a melhorar suas ofertas de produtos, investindo mais em produtos FX para atrair clientes que não têm mais fé nos tradicionais mercado spot FX. Isso nos leva a uma questão muito pertinente: se o mercado spot FX estiver mostrando algumas falhas, quais outros veículos estão disponíveis para negociação de moedas? A resposta mais fácil é o futuro da moeda! E neste artigo, compararemos o FX no mercado e os futuros da moeda para ver qual deles é adequado para suas próprias necessidades.

Quais são os futuros de divisas?

Um contrato de futuros de moeda é uma obrigação padronizada e facilmente transferível entre duas partes para trocar moedas a uma taxa especificada durante um mês de entrega especificado. Os futuros de divisas começaram a operar em 1972 na Chicago Mercantile Exchange (CME), que abriu em 1898 (a maior bolsa de futuros nos EUA, com 6 áreas de produtos: índices de ações, taxas de juros, moeda, clima, commodities e imobiliária). Por que o CME começou a investir em derivativos cambiais? A negociação em muitos mercados de derivativos começou a explodir na década de 1970, então foi uma tendência & ldquo; Eles pegaram, o que foi liderado principalmente por:

Taxas de câmbio fixas até 1973, o que significou que o risco de moeda não existe realmente até então; As taxas de juros foram fixadas pela lei federal para contas de poupança e contas correntes, e algumas hipotecas nos EUA; A inflação foi baixa e estável, em 2-3% nas décadas de 1950, 1960 e início da década de 1970; As taxas de juros em T-bills foram baixas e estáveis ​​em torno de 1-2%; O preço do petróleo era baixo e estável.

A volatilidade econômica e financeira aumentou dramaticamente na década de 1970. Quando o Gold Standard foi descartado, as taxas de câmbio começaram a flutuar. A inflação e as taxas de juros aumentaram e se tornaram voláteis na década de 1970. Os preços do petróleo dobraram e triplicaram nos dois choques de petróleo da década de 1970 (1974-75 e 1979-80). Tudo isso levou a uma explosão nos mercados de derivativos para contratos de futuros e o CME entrou para preencher essa demanda. Desde então, outras bolsas de futuros vieram oferecer futuros cambiais, a saber, Euronext. liffe, Tokyo Financial Exchange e Intercontinental Exchange.

Compreenda que ainda há perigo e volatilidade com derivativos, como futuros. Opções e futuros podem ser usados ​​para eliminar, reduzir, proteger e gerir riscos e riscos, como seguros e seguros, mas também podem ser extremamente especulativos.

E isso não é apenas teórico. Muitos foram vítimas deste passado, incluindo profissionais: Barings, o banco mais antigo do Reino Unido, entrou em grandes problemas quando um dos seus comerciantes assumiu posições não autorizadas em opções negociadas em bolsa e futuros, principalmente no Nikkei 225 Stock Index contratos de futuros & # 8211; posição não coberta $ 27B. As perdas foram próximas de US $ 1B quando o mercado se moveu desfavoravelmente contra as posições especulativas do comerciante, excedendo o capital próprio inteiro do banco, forçando o banco a "administração" pelo Banco da Inglaterra.

Mecânica dos contratos de futuros cambiais.

No que diz respeito à estrutura de preços, a única coisa que é importante entender é que o preço de futuros para a entrega de uma moeda hoje deve ser igual à taxa pontual relevante:

rF = taxa livre de risco do país estrangeiro,

r = taxa livre de risco doméstico,

F = Preço futuro no momento 0.

S = preço spot no momento 0.

O que isso significa em termos práticos é que o contrato futuro de fim próximo irá replicar (ou ser muito próximo) do preço spot atual. Quanto mais você se aventurar nos contratos do mês futuro (então, se nós somos em março, isso seria como olhar para os contratos de setembro ou dezembro), mais uma diferença você notará entre o ponto e os futuros. Isso ocorre porque o preço futuro deve levar em consideração o "custo de carry", que é o diferencial de taxa de juros entre as moedas domésticas e as moedas estrangeiras.

Os contratos futuros de moeda possuem as seguintes qualidades precisas:

Negociados em bolsa: são negociados como títulos em bolsas organizadas. Os contratos de futuros têm mercados secundários, o que significa que eles podem ser negociados muitas vezes durante a vida do contrato, como um vínculo. Tamanho do contrato específico: por exemplo, um contrato CAD é de CAD 100,000 (IMM). Uma convenção de citação padrão: por exemplo, os termos americanos (USD / CAD) são usados ​​no IMM. Uma data de vencimento padrão: as datas de expiração são tipicamente as terceiras quartas de março, junho, setembro ou dezembro. Um último dia de negociação especificado: a negociação pára dois dias úteis antes da data de expiração. A entrega real ocorre no segundo dia útil após a data de validade. Garantia específica: o comprador deve depositar uma soma como margem inicial ou garantia. Para comprar um contrato de futuros da U. K, você teria que colocar cerca de US $ 3.500, o que representa apenas cerca de 3,5% do valor do contrato de US $ 100.000. Você também precisaria manter uma "margem de manutenção", & quot; geralmente 70-75% da margem inicial. Nesse caso, você nunca pode deixar sua conta ir abaixo de US $ 2.600 (cerca de 75% de US $ 3.500). Se você não pode fazer uma chamada de margem, seu contrato será liquidado pelo corretor. Liquidação diária (marcada a mercado): os contratos de futuros são reavaliados diariamente dependendo do preço de liquidação diária (taxa ex). Todo contrato de futuros envolve um comprador (longo) e um vendedor (curto). O comprador (vendedor) ganhará (perderá) quando o preço de liquidação aumentar (queda). A negociação de futuros é uma "quantia zero" jogo, então cada ganho é exatamente compensado por uma perda da mesma quantidade. Diferença: Lucros / perdas para um contrato de futuros acumulam-se diariamente.

Além disso, trocas de futuros como o CME atuam como câmaras de compensação de terceiros para facilitar o comércio de futuros. Os compradores e vendedores negociam através da câmara de compensação como um terceiro, e não precisam lidar diretamente entre si. Os comerciantes não devem, então, avaliar a capacidade de crédito da outra parte nas transações. Os membros compensadores garantem os negócios, monitoram e mantêm as contas de margem, e os comerciantes individuais estão protegidos do padrão.

Spot vs. Futures.

Devido à evolução contínua dos dois mercados, a resposta não é tão simples quanto você pensa. O & ldquo; spot & rdquo; O mercado é o mercado de caixa, o que significa o valor atual (taxa de câmbio) de onde o par de moedas está negociando agora. O & ldquo; futuros & rdquo; O mercado representa a percepção de onde esse mesmo par de moedas estará negociando em uma data específica no futuro, grande parte disso impactado pelo diferencial de taxa de juros, conforme mencionado anteriormente.

Por exemplo, no momento desta redação, nós estamos atualmente em março de 2017. Se você negociar o euro no contrato de setembro de 2017, o preço representa o valor percebido da taxa de câmbio futura de hoje. Quanto mais você entrar no contrato do mês futuro, menor será o liquido e mais um prémio que você paga. Geralmente, o mês próximo replica o valor do ponto. De agora em diante, esse é o mês de junho, já que estamos atualmente em março e o contrato de março expira.

Ilustração do futuro CME do mês próximo no EURUSD e uma citação tradicional do corretor do mercado spot.

Mas a situação muda radicalmente se forçarmos os futuros meses de expiração do contrato:

Onde foi o preço? Observe a falta de liquidez no contrato CME de setembro contra o preço spot atual.

Dê uma olhada na tabela de futuros do euro da CME que mostra os preços e o volume para várias datas de expiração do contrato. Please note the concentration in liquidity in the close month contract and zero liquidity out into the future contracts. Also note the different current prices of the various contract dates, due to the expectations for interest rate differentials.

So now that we've seen how trading the close (or “front month”) contract is practically equal to trading the spot market, let's do a crash comparison:

No Central Exchange / Over The Counter (OTC) Market: This means that the market you’re trading is the market your broker is making for you. This has led to manipulation issues in the past, but nowadays FX brokers have become very competitive with their pricing engines and execution policies. With No-Dealing-Desk execution, or pure Electronic Communication Network trading, these potential conflicts of interest have been reduced to the bare minimum. Reputational risk is very important for forex brokers, so their practices are definitely less “shady” than in the past. Regulation Issues: The spot market is being regulated more and more. It is still one of the least regulated markets around which really can lead to manipulation and risk. However, while the market as a whole is not directly regulated, the FX brokers that deserve credit are all regulated by the major bodies worldwide (NFA, SEC, CFTC, FCA, CONSOB, etc.) and thus the client is somewhat protected. Also, client money is often put in segregated accounts, so in case your broker goes bust, your funds are protected. Broker May Trade Against Client: When you push the button to buy or sell, many forex brokers or a partner are typically on the other side of your trade. This means that your goals and their goals may not be in alignment as you are essentially trading against each other. Though, if you’re trading with a NDD or a pure ECN, this should not happen to you. Counterparty Risk: You have to make sure you know exactly where your funds are actually being held. Are they being held at a large bank in a segregated account, or some account that the broker has rights to? Make sure you know where your account is being held and how safe it is in case your broker goes bust. No Commissions: Most forex brokers don’t charge commission. Instead they take the best bid and best offer from their interbank counterparties, and add a couple of pips here & there, effectively marking up the spread. So do not be fooled: the brokers get their paycheck, just that they “hide” it inside the spread. Big Leverage: In spot forex, 400:1 leverage is not uncommon. You can open an account with as little as $500 dollars and begin trading. The odds are incredibly against you, but you are still allowed to do so. While it's great to be able to use so little margin for trading (making it really “cheap” to trade spot FX), keep in mind that leverage can work against you as well. So it's usually a better practice to trade in line with your means and stay wary of massive leverage.

One Central Exchange (CME or another major exchange): The Chicago Mercantile Exchange (CME) is the home of the Forex Futures. The CME is the largest futures exchange in the world and is very well capitalized. Some of the largest banks use the CME Forex Futures to hedge currency risk. Transparent Volume: Because there is a central exchange, we can see trading volume and open interest easily and everyone has access to it. Not that it's essential, but it's a feature that is not available in the spot market. Very Regulated (SEC, NFA): The CME actually has double regulation. They are a futures exchange so they are under the watchful eye of the NFA and the SEC. They are also a publicly traded company so they have another level of regulation that comes with that structure. Trades Matched on Globex: As with other futures markets, FX futures are traded in the trading pit but also on the Globex system. The Globex system is an electronic order matching system much like NASDAQ for stocks. There is no broker on the other side of your trade. Instead, when you buy, your order is matched up with a seller like you, not a broker. So conflicts of interest are reduced.

Futures Costs.

There’s no denying it: trading futures is more expensive than trading spot, especially in terms of initial capital required. Don’t even bother with $1000 (USD) or less, even if you plan to trade the e-mini or e-micro contracts (discussed below). A realistic starting account should be around $10,000. Let’s take a look at why.

The CME offers 3 different products for FX:

Majors (full contract size and best liquidity) E-Mini (half of a full contract size, less liquidity) E-Micro (1/10 th of a full contract size, even less liquidity)

So while the CME is working hard to cater to smaller investors, the minimum requirement is still higher than the typical spot FX broker requirement as you can see from the contract specifications below.

Now that we have an idea of the size of each contract, let us view the margin requirements for trading such contracts:

And here are the fees for trading with the CME, which of course you must add to the market spread:

The difference is night and day between spot forex and currency futures in terms of required starting capital, even with E-micro contracts. A single contract requires nearly $250 in margin and once in your position, your equity can’t drop below $225. You’ll pay $0.16 in commissions on each side (once when you open the position, once when you close it). This certainly isn’t expensive in its own right, but when compared to the slight pip markup you’d pay on small positions in spot forex, this is much larger.

Every tick—what you would call a pip in the spot market—is worth $1.25. Take a 30 tick loss? You’re out $37.50. If you’re trading intelligently to stay in the game for the long run, risking even 1% on a single trade can be too much, but we’ll use that value. That same reasonable 30 tick loss, putting you out $37.50, would have to be taken on an account size of more than $3,750 to make that loss a manageable 1% or less of account equity.

If you start accounting for trading trading multiple currencies, multiple contracts, and the nature of account fluctuations, you can see how it’d be imprudent to jump into the game with less than $10,000.

New Trends.

Those global probes into alleged FX market fixing mentioned at the beginning of this article are encouraging market participants to think differently about forex trading. Many would prefer to trade on exchanges and through central clearing houses, in an effort to minimize exposure to any unacceptable market behavior. These exchanges and clearing houses are aware of this demand and are seeing a business opportunity.

Jochumsen, Nasdaq's most senior executive in Europe, said that “coupled with Basel III banking regulations that will increase capital requirements for some, typically longer-dated, foreign exchange contracts, and European Union rules on mandatory clearing of derivatives, this is an "exciting" opportunity to expand into FX”. The transatlantic exchange group is looking at offering trading and clearing of both spot FX and derivatives and will decide by the summer whether to enter the market. Reuters put out a great article about this.

So the recent FX probe is definitely creating more competition between exchanges, which will probably be good for investors as fees should gradually drop and pricing should become tight. At the same time, top tier investment banks are looking to create new platforms that would allow them to stay in the game. ParFX is a prime example:

NOTE: There is absolutely no affiliation, whatsoever, between Order Flow Trading and ParFX or any of the other mentioned platforms below.

ParFX is a new platform for spot FX, now backed by 14 banks after Citi and JP Morgan had joined up. Originally known as Pure FX, the platform was born out of the frustration of a group of top-tier banks with the effect some high-frequency trading firms were having on the primary platforms, particularly EBS, which made it increasingly difficult for them to trade on an equal footing.

ParFX is one of a number of new spot platforms to have launched over the past two years, with others including FXSpotStream, LMAX InterBank and FastMatch. But Rutherford believes ParFX’s underlying ethos and its backing from a diverse group of banks, including Deutsche Bank, Barclays and UBS, will work in the platform’s favor.

Just a few years ago, two primary trading platforms – Icap-owned EBS and Thomson Reuters Matching – dominated a sizeable chunk of FX spot trading. EBS, for example, regularly traded well in excess of $150 billion each day, hitting a peak in average daily volume of $274 billion in September 2008. But since mid-2018, EBS has struggled to trade even close to $100 billion on any given day, with volume dropping to a multi-year low of $71 billion in December. Thomson Reuters has seen its fortunes move in a similar direction, albeit at a steadier pace.

Multiple factors have played their part in the erosion of the market share held by primary platforms, but one of the least well-documented is the steady rise of “internalization” among top-tier banks. Put simply, internalization happens when a bank has sufficient FX flow to match buyers and sellers internally, rather than using a public platform, effectively creating its own internal liquidity pool. The practice is made easier by the big FX trading platforms now run by the biggest banks, such as Barclays’ Barx, Deutsche Bank’s Autobahn and Citigroup’s Velocity.

To sum up: It comes down to different strokes for different folks! Spot FX is definitely more accessible than it has ever been, especially to those with very little capital to work with, giving it the flexibility advantage. However, it takes a lot more due diligence on the trader's part to understand fully what he's going up against and he must be familiar what type of execution he will be receiving, whether his funds are segregated, and so on.

With currency futures, there is hardly any due diligence to be done. However, the trading capital necessary to trade futures is clearly larger and you must find out what type of fees your futures broker will apply on top of the regulated exchange fees. So, while futures are potentially more expensive to trade, you are paying for standardization and zero conflicts of interest.

Oh, and to be clear here: Don’t think that the FX probe will kill spot FX trading. As we have noted, the major banks and other multilateral trading facilities have been busy in the background and are offering competitive products. Only one thing is certain: regardless of which route you take, you’ll be able to put your Order Flow Trading techniques to work.

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